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国有钢厂订单较满,中板钢贸商难赚利润

2019-07-17 18:43:45 和讯名家 
 
标签:蓝湾 象棋有惊无险

  中信钢铁团队,中信钢铁团队由钢铁首席唐川林组建,依托中信证券(600030,股吧)平台,为广大投资者提供黑色产业趋势研判和重点标的推荐。多次成功预测黑色产业短中期趋势。长期以来坚持研究创造价值的理念,活跃在产业前线。

  黑色产业近期政策频发,加上淡季特征显现,多个品种和行业迎来了短期拐点,是否产业真的发生了逻辑转变,中信钢铁组自5月23日到5月31日,9天时间超20家企业,走访华东和山东的主要煤焦钢产业相关公司,为您收集黑色产业链的一手一线信息和趋势研判,当您的周期之眼。

  具体行程如下:

  5月23日-5月25日 华东站——水泥、钢贸商、钢厂调研,24号上海召开专家沙龙

  5月28日-5月31日 山东站——钢铁生产企业、钢贸、煤焦矿企业。

  我们将实地考察企业的限产和生存现状,为您拨云揭雾,掀开6-9月的黑色产业配置机会。

  系列产业调查前四站请关注:

  【中信钢铁唐川林】华东黑色调研第一站:水泥订单6月边际下滑明显 | 调研特辑

  【中信钢铁唐川林】华东黑色产业第二站:贸易商同比库存偏高,后期继续以降库为主 | 调研专辑

  【中信钢铁唐川林】华东黑色产业第三站:资深专家谈黑色产业前因后果,这几个点将影响未来核心趋势 | 调研专辑【中信钢铁唐川林】华东黑色产业第四站:资深专家谈黑色产业前因后果,这几个点将影响未来核心趋势 | 调研专辑

  黑色产业调研华东地区第五站:山东某大型钢贸商

  调研对象:钢贸商

  调研日期:2019-07-17

  核心观点

  1.从去年开始,钢价特点就是山东和广东高,因此难以从山东发货到华南地区。

  2.今年以来,中板价格虽然坚挺,但由于钢厂定价跟钢贸商发货价差不多,中板钢贸商难以从中赚钱。

  3.

  目前国有钢厂订单非常满,以直发中板订单为多,5月中旬订单已排至7月。但国营钢厂不一定有民营钢厂利润多,因为虽国营钢厂单位利润较高,但民营钢厂产量更足。

  4.目前中板与卷板销售渠道有所不同。中板订单基本集中于终端,直发到货;而卷板直发订单少,贸易商居多。

  5.目前市场情绪较为低落,没有主动累库的必要,认为今年大行情没有波动,即使量大也难以获利。

  6.今年企业的轧线更多,产品间切换更快,冷热卷价差调整周期预期将缩短。

  详细内容

  一、公司情况

  1.钢贸商一

  Q:公司在下游有分销渠道吗,直接对应的是中小型贸易商吗?

  A:第一,我们最直接去对接的是开平厂,这属于半终端或者说次终端。第二,我们直接对接终端客户,比如有的客户需要做一些油罐、箱体之类的。第三类就是对接贸易商。

  Q:从目前来看,公司的货物是主要来自山东本地吗?

  A:来自山东本地的多,我们的资源主要重点投放在几个地方,第一是在山东本地包括泰安、济南等地,第二是在天津地区。

  Q:为什么最近从山东到华南的发过去的货物量变少了?

  A:主要因为价格而发不过去,从去年开始就是两高两低,华北和华东地区是两低,山东和广东是两高,所以从山东这边发不过去。

    Q:如果从山东这边发货华南地区,价差要到多少才比较划算?

  A:这块还需要咨询钢厂,一般像山钢都会走海运。

  Q:一般贸易商会做南北价差吗?

  A:如果做南北价差的话,会选择别的地区,我们这边是发不过去的。

  Q:最近一段时间公司的发货量怎么样?

  A:现在我们的资源还是比较紧张一点,现在的发货量不是很多。

  Q:下游的开平厂和终端厂家接货情绪怎么样?

  A:山东的体量相对于市场需求量还是很大的,所以无非就是价格的问题,这边的接货情绪都很正常。

  Q:下游在涨价的情况下还能接走货吗?

  A:都能接的动,波动不大。

  Q:公司这边的常规库存有多少?

  A:我们这边的常规库存不是统一固定的,有时候可能有3000吨,有时候可能有5000吨,有时候可能有一万吨,主要是根据行情来走。近期钢厂发货比较少,所以近期的库存相对比较低。

  2.贸易商二

  Q:您那边是以那些品种为主,贸易量大概是多少?

  A:中板、卷板为主,每年贸易量30万吨左右。

  Q:主要发货到哪些地方?

  A:卷板发货到山东,中板发货到河北。

  Q:现在您这边出货情况怎么样?

  A:目前情况不是太好,我们做的产品大都不是可以交割的产品,即使是有利润,但出货不容易出去,不一定能变现。下游终端的情况也不是很乐观,我们做的产品并不能体现整个经济的水平,我们产品的下游的比如改装车从这个月开始就不好做了,家电这块也不太好。

  Q:改装车这块主要是用什么钢材

  A:主要是热卷。

  Q:怎么看今年卷板价格这么坚挺?

  A:这是一个平衡的结果,目前价格还不错的情况下,产量也不会很高。需求弱的时候供给也弱。今年即使中板价格坚挺,中板贸易商也赚不到钱。昨前天几家厂出来的结算价是4239元/吨,他们定的价格就是我们的成本价,我们的成本价跟出厂价是差不多的,所以根本赚不了钱,这个空间很稳定,我们也比较难以操作。

  Q:公司资金来源?

  A:全部为自有资金,没有银行借贷。

  Q:公司是否进行托盘?国内钢厂托盘情况?

  A:国有钢厂最多不超过1/3,且西部很多钢厂托盘大量减,但公司仍在做较少量托盘。且托盘存在风险,有价格但暂时无需求。

  Q:公司是长协交易比例如何?

  A:长协很少,只有前段时间很偶然的定了3000吨货,余下都是随机交易。

  Q:公司销售途径是怎样的?

  A:虽愿意接直发订单,但很难接到,目前公司中板主要销往下游贸易商。民营钢厂直发订单占比普遍较低。

  Q:公司库存情况如何?

  A:库存不多,平常库存中板不会超过2000吨,其他钢材不会超过1000吨。公司准备继续维持库存,认为没有增持或减持库存的必要,因为今年大行情没有波动,即使量大也难以获利。

    二、市场情况

  1.市场供需格局和价格走势

  Q:目前市场订单情况如何?

  A:钢厂,特别是国有钢厂订单非常满,尤以中板为多。今年五月上旬很多钢厂的订单就已经排到了7月份,中板订单更是从去年12月就呈爆发状态。

  Q:中板、卷板的订单情况是否有所不同?

  A:中板订单基本集中于终端,直发到货。而卷板直发订单少,贸易商居多。

  Q:卷板需求和去年同期比如何?

  A:去年五月需求很差,市场出货几乎为零。但从公司的角度体会不出来。且实际需求不能从库存量增减变化,投放量仍影响库存量。

  Q:钢材下游备货情况?

  A:卷板等钢材下游备货都不多。

  Q:在钢材有价无市的情况下,为什么不跌价?

  A:需求仍有的,只是较为零星。在下游很敏感的情况下,如果钢价明显开始上涨,货会很快消失。

  Q:国有钢厂与民营钢厂的利润情况是否有差距?

  A:国有钢厂直发订单比例远高于民营钢厂。因为很多企业要的中板必须定扎,很多民营无法接受,只能去国有大钢厂直接拿货。但国营钢厂不一定有民营钢厂利润多,因为虽国营钢厂单位利润较高,但民营钢厂产量更足。

  Q:六月份钢厂出口少于五月的原因是否与中美贸易有关?

  A:不是中美贸易的关系,目前整个东南亚的产量都无法出口。

  Q:下游哪个终端情况较好?

  A:机械较好,但机械太笼统了。目前终端普遍消耗不掉库存,因为怕钢厂交不出货,会在几个钢厂都定货来保证自己的生产。

  Q:上周钢材社会库存迅速降低的原因?

  A:一方面,可能是因为供给端部分钢厂在检修或是因为限制规格等问题供给减少,而3-5月份需求较好。另一方面,可能是源于代钢的替代性,理论上代钢便宜200多块钱,所以北方很多地方能用中板、代钢肯定就不会使用卷板。

  Q:对库存的看法?

  A:贸易商当前受到钢厂压力,随着时间推移,库存去化速率在下降,未来库存有可能会累积。如果没有价格上涨迹象,锁定100成本,跌破100成本,有可能导致整体抛出。很多企业在年底被动增库比较明显。3-11月主要看情绪,资金富裕、情绪高,可能会增库。但现在第一资金紧,第二不愿意托盘拿货,资金成本高。

  2.贸易商情况

  Q:目前钢材付款形式?

  A:目前钢厂较为强势,拿货要求全款。下游贸易商也基本都是全款,即使非全款也会计算利息。没有出现过因库存压力大需要向下游分销的情况。

  Q:在今年贸易商基本没有赚钱的情况下,贸易商是否可能大量退出?

  A:只要没有贷款、资金问题等特殊理由,贸易商一般不会退出,市场越稳定一般退出率越低。

  3.品种间替代

  Q:冷轧这么低到底是热卷高估了还是冷轧低估了?单独的压延厂可能就不轧冷轧了,如果这样冷热价差可能会扩。

  A:普的量少利润就高了。有一部分钢厂就看利润,尤其就像私营企业转换比较方便。

  另外,现在全国铁水比较满,增加铁水从全国总量上来操作空间比较小。现在很多企业上了很多种各样的轧线,方便做产品间的调配。去年,很多企业只有一种产品的轧线,另外切换速度也没这么快。今年企业轧线更多、转换更快,这个迹象比较明显。利润出现变化的时候,这种类型的企业往往会迅速切换,利润会更好。对于冷热卷价差问题,以前可能会比较长周期的去调整,但现在可能会缩短很多,品种间价差就没有趋势了,除非品质出现差异。现在几乎所有的大钢厂基本上都有全覆盖的产线,螺纹、中板、卷板等。

  Q:今年新上的热卷的轧线数量多少?

  A:不是很多,基本上都是去年投的。一部分是现还没上,还不确定;另一部分是上的量还没释放出来,所以对普卷的量是一个补充,目前没有形成一个冲击。一个高炉一个月最少40万吨的铁水,目前还没完全释放出来。

  Q:释放指的是高炉的释放,还是轧材的释放?

  A:全部,包括高炉和轧材。本身计划的体量是40万吨,现在轧材、渠道都没有达到足够的量。

  Q:带钢替代是怎么回事?

  A:看价差,哪个便宜用哪个多。带钢和热卷是一个东西,宽度不一样,剪一下都可以用。之前邯郸主要产带钢,邯郸环保限产,价格很高,就用卷板替代带钢,这和各个品种基本面有关。现在价差应该收敛,替代应该少一点。

  Q:热卷替代中厚板的情况?

  A:之前热卷价格便宜,现在价格差不大。中板大一点12米以上,薄一点的可以用卷板。 

    本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:张洋 HN080)
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